始祖鸟母公司Amer Sports将在美国上市，最多募资18亿美元，安踏、腾讯有意再增持

美国时间1月22日，安踏旗下的Amer Sports, Inc.更新IPO公告，计划以“AS”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市，拟以每股16美元至18美元发行1亿股，即募资最多可达18亿美元。而第一大股东安踏于1月22日公告称，计划作为基石投资者以公开发行价格，认购不超过2.2亿美元的普通股，此外Amer Sports的现有股东Anamered Investments、腾讯分别拟认购2.2亿美元、7000万美元 。

有传Amer Sports上市时间是2月1日，其成功上市后，将打响今年中国企业赴美上市“第一枪”，同时也将是去年9月以芯片设计公司Arm(ARM.US)为首的上市潮以来最大的美股IPO项目。证券时报记者就此向安踏有关负责人求证，该负责人表示：“目前没有可以披露的信息”。

打响今年中国企业赴美上市“第一枪”

Amer Sports此次冲刺纽交所IPO，由高盛有限责任公司、美国银行证券、摩根大通和摩根士丹利担任联席承销商。根据Amer Sports更新后的文件，其计划在本次IPO中发行1亿股普通股，发行区间为每股16美元至18美元，承销商另享有1500万股普通股的超额配售权。以此计算，公司此次IPO融资规模在16亿美元―18亿美元之间（不计“绿鞋机制”），若执行“绿鞋机制”，募集规模至多达20.7亿美元。此次IPO前，Amer Sports的总股本约为3.85亿股，若算上发行的1亿股和超额配售的1500万股，Amer Sports的估值至多可达到90亿美元。

作为2024年第一家在美上市中国企业，以上述募资规模计算，Amer Sports同时有望成为2024年最大美股的IPO项目。

Amer Sports是一家拥有国际知名品牌的体育用品公司，在全球拥有超过10800名员工，业务遍及41个国家/地区，产品销往100多个国家/地区。公司技术先进的运动设备、鞋履、服装及配饰旨在改善表现及提高体育及户外活动的乐趣，三大品牌主要在专业运动、户外运动、球类运动。截至2023年9月末，Amer Sports的营收40%来自美洲，33%来自欧洲、中东和非洲市场，19%来自大中华区，8%来自亚太地区（不包括大中华区）。

始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜是为其当前最核心的三大品牌，其中始祖鸟以前是小众户外品牌，近年在中国市场迅速走红，成为当前中产标配，有分析称，其爆火背后除了网红博主跟风穿始祖鸟淋浴展示其防水性能获得广泛传播外，也离不开安踏对其品牌定位、品牌营销以及销售策略的精准把握。截至2023年9月30日，始祖鸟在全球拥有138家自营零售店、萨洛蒙在全球拥有114家自营零售店、威尔胜在全球拥有9家自营零售店。

公告显示，Amer Sports更新了招股书中的业绩，新增了对2023年全年业绩的预期。具体来看，预计2023年收益达43.53亿元至43.63亿元，同比增长22.7%至23.0%；净亏损为2.34亿元至2.04亿元，同比收窄7.4%至19.3%；预计经调整EDITDA预计为5.97亿元至6.07亿元，同比增长31.8%至34.0%。

安踏拟认购不超过2.2亿美元

1月22日晚，Amer Sports的第一大股东安踏在港交所发布公告称，安踏集团和AS Holding另外两名现有股东各自的关联实体已表示有意向以首次公开发行价购买亚玛芬普通股，集团于拟议上市项下可能购买亚玛芬普通股，总金额不高于2.2亿美元。

根据当日Amer Sports更新的招股书，另外两名有意向购买的股东是Anamered Investments Inc. 的关联实体以及腾讯控股有限公司的关联实体，分别有意向在本次发行中购买最多2.2亿美元的普通股和最多7000万美元的普通股。Anamered是瑜伽服装零售商Lululemon Athletica (LULU.US)创始人Chip Wilson的投资公司。

Amer Sports成立于芬兰赫尔辛基，此前曾于1977年在赫尔辛基交易所上市。2019年被安踏、方源资本、Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团以46亿欧元成功收购，被收购后，公司从芬兰退市。红杉中国、众为资本等也当年成为了公司的投资方，而截至目前，安踏、方源资本、Anamered Investments、腾讯均为持股超过5%的股东。

招股文件显示，亚玛芬体育上市后，安踏体育、方源资本、Anamered Investments和腾讯的持股比例分别为44.5%、12.7%、16.3%和4.5%。分析认为，如果安踏以16美元/股的成本、顶额2.2亿美元认购估算，安踏持股至多将增加1375万股至约2.29亿股，假设总发行量达到1.15亿股，则亚玛芬体育总股本约为5亿股，安踏的持股比例至多将达到45.8%。

方正证券分析师陈佳妮认为，增持彰显了基石投资者对于Amer Sports的未来发展具备信心，截至2023年上半年安踏集团现金454亿元，增持对集团将并无资金面的压力，且由于安踏体育持股比例低于50%，预计后续Amer Sports仍将计入公司投资收益。其认为，Amer Sports上市后有望减轻安踏的财务压力，而Amer Sports在债务压力减轻后有望产生利润贡献。

Amer Sports上市对安踏有正面影响

分析认为，Amer Sports上市，是安踏国际化征程上踏出的关键一步。

尽管安踏为全球第三大市值的体育用品集团，但在北美运动主流圈中并不为多数人所知。此次如果IPO成功,Amer Sports不仅让北美资本市场和消费者看到安踏集团，而且上市对于安踏主品牌也有正面影响，可趁机在美国打开市场。

日前安踏公布了2023年全年最新营运表现，公告披露了集团旗下安踏、FILA、以及包括DESCENTE、KOLON SPORT等品牌在内的“其他品牌”业务的相关数据。公告显示，2003年安踏品牌产品零售金额（按零售价值计算，下同）同比录得高单位数的正增长；FILA品牌产品零售金额同比录得10%―20%高段的正增长；所有其他品牌产品零售金额同比录得60%―65%的正增长。

陈佳妮认为，安踏具备卓越的多品牌运营能力，旗下品牌矩阵差异化布局，发展路径明确，增长具备长期可持续性。

海通国际也表示持续看好多安踏的多品牌增长势能，认为安踏作为领先的多品牌体育用品集团，其竞争壁垒主要在于：一是稀缺优质多品牌资产，占据多个高成长潜力赛道，公司近日也公告收购女性瑜伽品牌MAIAACTIVE75%股权，有效补充女性业务；二是成熟强大运营体系打造抗经济周期能力。

海通国际认为，安踏主品牌作为国产市占率第一的运动品牌，通过夯实大众定位、专业科技突破、产品矩阵完善持续提升市场竞争力，伴随2024年奥运营销和欧文系列等多款重磅新品上市带动零售表现，其DTC转型后的经营杠杆也将进一步体现。